دستور جلسه

دقایق

در 16 نوامبر ، FCA انتشاراتی را منتشر کرد که قوانین مربوط به استفاده از میراث از نرخ های مصنوعی LIBOR توسط همه قراردادها را به جز مشتقات پاک شده و استفاده جدید از LIBOR دلار آمریکا از پایان سال 2021 به جز استثنائات محدود تأیید نمی کند. FCA تأکید کرد که LIBOR مصنوعی فقط یک پل موقت را فراهم می کند ، و نرخ استرلینگ مصنوعی فراتر از پایان سال 2012 تضمین نمی شود. ادامه انتقال فعال ضروری بود.

FCA خاطرنشان كرد كه ، اگرچه مورد انتشار LIBOR مصنوعی قوی بود ، اما مقیاس قراردادهای برجسته در تنظیمات و تنورها متفاوت بود. FCA در نظر خواهد گرفت که آیا برخی از تنظیمات مصنوعی می توانند با سرعت بیشتری از سایرین بازنشسته شوند.

1. بیل معیارهای بحرانی عبور خود را از طریق مجلس عوام به پایان رسانده بود و انتظار می رفت که به زودی Assent Royal Assent را دریافت کند. به همین ترتیب ، احتمالاً مقررات تا پایان سال جاری به اجرا در آمد.
2. FCA تأکید کرد که آنها درمورد برخی از قراردادها که با قطع تنظیمات مربوط به LIBOR متکی هستند ، در مورد خطاهای مربوط به "نظرسنجی های فروشنده" متکی بودند. FCA فکر نمی کرد که برای پاسخگویی به شرکت ها برای پاسخگویی به چنین نظرسنجی ها ، مناسب یا معقول باشد. FCA از بنگاهها خواسته است که آیا آنها آماده ارائه چنین نقل قول هایی هستند. FCA خاطرنشان كرد كه اگر شركت كنندگان در بازار بتوانند با سرعت مناسب ارزیابی كنند و نتیجه بگیرند كه آیا چنین نظرسنجی های فروشنده كار خواهد كرد و بنابراین آیا آنها باید به مرحله بعدی در آبشار بروند یا با همكار تماس بگیرند تا توافق های جایگزین را انجام دهند. بانکهایی که ممکن است چنین درخواست هایی را دریافت کنند ممکن است بخواهند یک نقطه متمرکز را برای دریافت و روشن کردن در صورت ارائه هرگونه پاسخی به چنین درخواستهایی در نظر بگیرند. آنها ممکن است بخواهند در مشتری یا ارتباطات دیگری که در آن سیاست هایی برای پاسخگویی از پاسخگویی دارند ، در نظر بگیرند
3. مورد 3 - به روزرسانی پیشرفت از کمیته نرخ مرجع جایگزین ("ARRC") در انتقال دلار آمریکا
4. صندلی ARRC به این جلسه پیوست تا به روزرسانی در مورد پیشرفت تصویب نرخ تأمین مالی یک شبه (SOFR) در بازارهای USD ارائه شود. این شامل اولین نقاط عطف SOFR تا به امروز ، با SOFR برای اولین بار برای مبادلات خطی ، RFR ابتدا برای مبادله های ارز متقابل و SOFR برای اولین بار برای مشتقات غیرخطی که همه به راحتی راه اندازی می شوند. صندلی ARRC بازخورد شرکت کنندگان در بازار را برجسته کرد که آنها مبادله SOFR را ساده برای معامله و نقدینگی قابل مقایسه با مبادلات LIBOR نشان دادند.
5. ARRC به طور رسمی نرخ ترم SOFR به دنبال CME Group را در 29 ژوئیه 2021 توصیه کرده بود. این موارد باعث افزایش چشمگیر در انتقال به دور از وام های مرتبط با USD LIBOR شد. در حالی که بازارهای مشتق باید بر اساس SOFR مرکب در صورت امکان ادامه داشته باشند ، Term-SOFR مورد استقبال بسیاری از وام گیرندگان قرار گرفته است.
6. صندلی ARRC به ارزش هماهنگی بین المللی در هر دو بخش دولتی و خصوصی اشاره کرد. اعلامیه های اخیر مانند بیانیه FSB در برجسته کردن نیاز به تلاش های جهانی برای ادامه ، از جمله در مورد هماهنگی در مورد استفاده جدید از USD LIBOR از پایان سال 2021 مفید بوده است.
7. سوالی در مورد اینکه آیا ARRC یا بخش رسمی در ایالات متحده برنامه ای برای بهبود آگاهی بیشتر از انتقال از USD LIBOR مطرح کرده است ، با توجه به اینکه برخی از شرکت کنندگان در بازار هنوز پرس و جو در مورد استفاده جدید از USD LIBOR POST-TOTED سال داشتند ، مطرح شد. صندلی ARRC به هر بنگاه هایی که پرس و جو داشته اند توصیه می کند که باید با اطمینان از نزدیک شدن به سرپرست (های) مربوط به ایالات متحده خود که قادر به ارائه راهنمایی در مورد اقدامات مناسب تحت مقررات و اعلامیه های جدید هستند ، احساس کنند.
8. مورد 4 - به روزرسانی های CCP از ICE و LCH

FCA از شرکت کنندگان در بازار بخاطر انتقال فعالانه پیش از تبدیل CCP تشکر کرد. سهام مبادله های برجسته سونیا اکنون 40 درصد از مبادله Libor فراتر می رود.

ICE برنامه های تبدیل استرلینگ خود را تشریح کرد و خاطرنشان کرد که برنامه های آن برای تبدیل فرانک سوئیس یکسان است. این نشان داده شده است که در طول آخر هفته تبدیل یخ (17-19 دسامبر) ، شرکت ها نباید هیچ تغییری در پاکسازی دسترسی مشاهده کنند ، با بسته شدن مبادله در ساعات عادی روز جمعه و باز کردن طبق معمول در روز دوشنبه. ICE از هر بنگاه هایی که هنوز این کار را نکرده اند از منابع و اسناد موجود در وب سایت خود خواسته بودند. برای شرکت هایی که دسترسی به معاملات به مشتریان را فراهم می کنند ، مهم بود که محدودیت های خطر قبل از دوره را برای سونیا و سارون تعیین کرده و اطمینان حاصل شود که این محدودیت ها صحیح بوده است.

پیش از تعطیلات آخر هفته ، ICE همچنان به دیدن شرکت هایی که در معرض قرار گرفتن در معرض LIBOR خود به سونیا در بازار قرار گرفته بودند ، ادامه داشت و 52 ٪ معاملات آتی استرلینگ در سونیا. اکنون 57 ٪ از گزینه های باز در سونیا ، شماره ای که در صورت حذف علاقه باز دسامبر که قبل از آخر هفته انتقال منقضی می شود ، به 93 ٪ رسید. یخ شاهد تغییر فزاینده ای در شرکتها به طور خودکار در سونیا بود.

LCH به روزرسانی در مورد تبدیل برنامه ریزی شده خود در آخر هفته 17 تا 19 دسامبر ارائه داد. به دنبال تبدیل حدود 203،000 معاملات (اسمی 13. 2 tn) ، متشکل از قراردادهای مرتبط با LIBOR بود که قبل از پایان سال 2021 منقضی نشده است.

در طول آخر هفته تبدیل ، LCH قصد داشت از مشتری مداوم برخوردار باشد و از مشتریان دعوت می شد در صورت داشتن هرگونه سؤال ، به آنها دسترسی پیدا کنند. LCH قرار بود هر 3 ساعت یک بار در طول تاریخ تبدیل برنامه ریزی شده با مشتریان ارتباط برقرار کند تا به روزرسانی هایی در مورد پیشرفت این تبدیل و هشدار دادن به مشتریان از هرگونه تاخیر ارائه شود. مورد 7 - اصول طراحی انسان محور

مورد 5 - ارتباطات گروه کاری برنامه ریزی شده برای پایان سال و Q1 2022

زیر گروه ارتباطات به روزرسانی در مورد ارتباطات برنامه ریزی شده دسامبر و اوایل سال 2022 را ارائه داد. پیش نویس بیانیه پیشنهادی دسامبر با گروه کاری به اشتراک گذاشته شده است.

مورد 6 - از زیر گروه ها و نیروهای کار به روز کنید

6aوام فعال کننده کارگروه

کارگروه وام دهنده وام گفت: پیش نویس های جدید قرار گرفتن در معرض RFR از اسناد معاملات بدهی ثانویه توسط انجمن بازار وام منتشر شده است. این کارگروه در مورد انتقال فعال در طول Q3 ، حرکت خوبی را نشان داد. این کار به Q4 کند شده بود اما انتظار می رفت که به پایان سال برسد. در ادامه تأکید شده است که وضوح FCA در مورد استفاده مجاز از LIBOR مصنوعی مورد استقبال شرکت کنندگان در بازار قرار گرفته است.

6bکارگروه مشتقات غیرخطی

کارگروه مشتقات غیر خطی خاطرنشان کرد: در بازارهای مشتقات غیرخطی ، معاملات جدید اکنون تقریباً به طور انحصاری در سونیا بوده است و نقل قول های LIBOR به ندرت در دسترس است. کارگروه مشتقات غیر خطی ، نیاز به اقدامات بیشتر پیش از پایان سال را پیش بینی نمی کرد ، خصوصاً اکنون که ISDA Fallbacks به نرخ مبادله یخ GBP LIBOR منتشر شده بود.

کارگروه مشتقات غیر خطی موفقیت SOFR را برای مشتقات غیرخطی در بازارهای USD که سهم SOFR در معاملات بین المللی را به حدود 90 ٪ افزایش داده بود ، برجسته کرد.

6cزیر گروه بازار اوراق قرضه

زیر گروه بازار اوراق بهادار از شفاف سازی FCA در مورد در دسترس بودن LIBOR مصنوعی برای قراردادهای میراث استقبال کرد. ادامه پیشرفت بیل معیارهای بحرانی نیز مورد استقبال قرار گرفت.

بازارهای اوراق بهادار استرلینگ در انتقال فعال پیشرفت خوبی داشتند. درخواست های رضایت به اوراق قرضه LIBOR استرلینگ Legacy با موفقیت C 66 میلیارد پوند ، که تقریباً 2/3 را با ارزش و 1/5 با تعداد اوراق قرضه نشان می داد. با این حال ، زیر گروه بازار اوراق بهادار خاطرنشان كرد كه انتقال فعال به تنهایی بعید است برای انتقال كامل همه اوراق قرضه استرلینگ كافی باشد.

6dزیرساخت زیرساخت

زیر گروه زیرساخت ها هیچ کار دیگری را که احساس می کرد قبل از پایان سال مورد نیاز است ، مشخص نکرده است.

مورد 7 - برنامه های آینده برای کارگروه

رئیس گروه کار پیشنهاد کرد که از جلسه ژانویه برای بررسی پیشرفت کارگروه و کارگروه ها/زیر گروه های آن در برابر شرایط مرجع مربوطه استفاده کند. برخی از معیارهای ارزیابی قبل از آن جلسه به اشتراک گذاشته می شوند. هر یک از اعضای گروه کاری که دیدگاه خاصی در مورد معیارهای موفقیت داشتند ، تشویق می شدند که به صورت کتبی به دبیرخانه مراجعه کنند.

موضوعات جدید موجود در پایان سال ، 26 ژانویه 2022 به طور بالقوه می تواند جلسه نهایی کارگروه در قالب فعلی خود باشد. کارگروه باید در صورت اتمام انتقال گسترده به سونیا ، در صورت وجود ، کار دیگری را برای انجام آن انجام دهد و اینکه آیا این کار بهتر از طریق یک گروه اصلاح شده انجام می شود.

شرکت کنندگان

شرکت کنندگان در بخش خصوصی

Tushar Morzaria ، Barclays (صندلی) Andreas Giannopoulos ، Barclays (دفتر صندلی) Joseph McQuade ، Barclays (دفتر صندلی) هلن رابینسون ، Barclays (دفتر صندلی) Paul Mansour ، Barclays (دفتر رئیس) Shaun Kennedy ، Ports Offected British Sarah Boyce ، انجمن انجمن انجمن انجمنگنجینه های شرکتی الکساندر پاپاداچی ، آکسا داگ لوری ، بارکلیز کاترین اشوود ، بانک آمریکا اسنیگدا سینگ ، بانک آمریکا گرگ اولسن ، کلیفورد چانس (مشاور حقوقی رقابت) Zsolt Szollosi ، اعتبار سوئیس مایکل بارون ، بانک Deutsche Simon Simon Goodwin ، Deutsche Bank Axel Axel Axel Axel Axel Axel، Ebrd Alan Farrell ، Goldman Sachs John O'Sullivan ، HSBC Matthew Horton ، Ice Futures Europe Stuart Williams ، Ice Futures Europe (فقط مورد 4) Paul Richards ، ICMA David Jamieson ، سرمایه گذاری بینش ریک Sandilands ، Isda Kari Hallgrimsson ، JP Morgan Guy Whitbybyby-Smith ، مدیریت سرمایه گذاری حقوقی و عمومی کاترین بوبیر ، گروه بانکی Lloyds Clare Dawson ، انجمن بازار وام Susi de Verdelon ، LCH (فقط مورد 4) فیلیپ وایتوRST ، LCH Kasia Abendan ، M& G Tom Wipf ، Morgan Stanley (صندلی ARRC) تام دیسون ، پرتاب کننده جیمیسون در سراسر کشور ، بازارهای Natwest Bob Goodfellow ، Markets Natwest Phil Lloyd ، Natwest Markets ، Shell Daniel Cichocki ، انگلستان انگلستان سرمایه گذاری در انگلستان Doughen Doughen ، UK Finance Pegge ، UK Finance Pegge ، UK Finance Pegge ، UK Finance Pegge ، UK Finance PeggeMacintosh ، UBS

شرکت کنندگان در بخش رسمی

آلاستر هیوز ، بانک انگلیس عارف مرالی ، بانک انگلیس نیکول استرک ، بانک انگلیس لمن منگوتورک ، بانک انگلیس رازا رحمان ، بانک انگلیس شارلوت باکینگهام ، بانک انگلستان ادوین مدرسه ، FCA هلن بوید ، FCA Condat Condat Condat، FCA توبی ویلیامز ، FCA