فصل 15 عرضه پول و ضرب پول

در پایان این فصل دانشجویان باید بتوانند:

1. مقایسه و کنتراست چند برابر پول ساده توسعه یافته در فصل 14 "روند عرضه پول" و متر₁و م₂ضرب در این فصل توسعه یافته است.
2. معادله ای را بنویسید که به ما کمک می کند تا درک کنیم که چگونه تغییرات در پایه پولی بر عرضه پول تاثیر می گذارد.
3. توضیح دهید که چرا متر2 ضریب تقریبا همیشه بزرگتر از متر است₁ضرب کننده.
4. توضیح دهید که چرا نسبت ذخیره مورد نیاز, نسبت ذخیره اضافی, و نسبت ارز در مخرج متر هستند₁و م₂ضرب پول.
5. توضیح دهید که چرا ارز, سپرده زمان, و نسبت صندوق بازار پول در صورت از متر هستند 2 ضریب پول.
6. توضیح دهید که چگونه بانک های مرکزی بر عرضه پول تاثیر می گذارند.
7. توضیح دهید که چگونه بانک ها, وام گیرندگان, و سپرده گذاران عرضه پول را تحت تاثیر قرار.

15.1 یک ضریب پول پیچیده تر برای متر1

اهداف یادگیری

1. چگونه چند برابر پول ساده و یکی از پیچیده تر توسعه یافته در اینجا کنتراست و مقایسه?
2. چه معادله کمک می کند تا ما را به درک چگونه تغییرات در پایه پولی را تحت تاثیر قرار عرضه پول?

در فصل 14 "روند عرضه پول" یاد گرفتید که افزایش (کاهش) پایه پولی (مگابایت) که = ج + ر) منجر به افزایش (کاهش) حتی بیشتر در عرضه پول می شود (خانم مانند متر1 متر1 معیاری از عرضه پول است که شامل ارز در گردش به علاوه سپرده های قابل بررسی است. یا متر2 متر2 معیاری از عرضه پول است که شامل متر1 به علاوه سپرده های زمانی و وجوه غیر قانونی (خرده فروشی) بازار پول است. ) با توجه به روند ایجاد سپرده های متعدد. شما همچنین یک فرمول ساده اما غیر واقعی برای تخمین تغییری یاد گرفتید که فرض می کرد بانک ها ذخایر اضافی ندارند و مردم هیچ ارزی ندارند.

توقف و فکر می کنم جعبه

شما یک دانشیار تحقیقاتی برای شرکت تابعه مودی هستند, اقتصاد فرکانس بالا, در غرب چستر, پنسیلوانیا. یک مشتری می خواهد شما را به پروژه تغییرات در متر1 با توجه به احتمال زیاد افزایش در پایه پولی. به دلیل قطعی در سیستم های کامپیوتری فدرال رزرو, ارز, سپرده, و ارقام ذخیره بیش از حد برای حداقل یک هفته در دسترس نخواهد بود. با این وجود یک شرکت خصوصی می تواند تخمین های خوبی از تغییرات در ذخایر سیستم بانکی در اختیار شما قرار دهد و البته نسبت ذخیره مورد نیاز به خوبی شناخته شده است. چه معادله می تواند به شما استفاده برای کمک به مشتری خود را? مفروضات و محدودیت های معادله چیست?

شما می توانید پیچیده تر متر استفاده کنید 1 چند برابر پول این هفته به دلیل قطعی کامپیوتر بانک فدرال, بنابراین شما باید چند برابر سپرده ساده از فصل استفاده 14 "روند عرضه پول": Δ = (1/رو) × δ. این معادله یک تخمین حد بالا برای تغییرات سپرده ها فراهم می کند. فرض بر این است که عموم مردم ارز بیشتری نخواهند داشت و بانک ها هیچ ذخایر اضافی افزایش نمی یابند.

برای دریافت یک تخمین واقعی تر, ما باید به انجام کار کمی بیشتر. ما با این مشاهده شروع می کنیم که می توانیم عرضه پول را تابعی از پایه پولی بدانیم چند برابر پول (متر) :

این اساسا یک نسخه کمتر خاص از فرمولی است که شما در فصل 14 "روند عرضه پول" یاد گرفتید با این تفاوت که به جای محاسبه تغییر سپرده ها (دلار) ناشی از تغییر در ذخایر (دلار) اکنون تغییر در عرضه پول (ارمیام) ناشی از تغییر در پایه پولی (ارمیام) را محاسبه خواهیم کرد. علاوه بر این, به جای استفاده از متقابل از نسبت ذخیره مورد نیاز (1 / ر) به عنوان ضریب, ما یک پیچیده تر استفاده (متر₁و بعدا م₂) این پول نقد و ذخایر اضافی را فرض نمی کند .

ما می توانیم ارز و ذخایر اضافی به معادله های جبری توصیف رابطه خود را به سپرده چک سپرده است که به راحتی می توانید اضافه کنید, ارزان, و به سرعت بر با چک به منظور پرداخت کشیده می شود. همچنین به عنوان سپرده های معامله شناخته می شود. در قالب یک نسبت :

ج / د = نسبت ارز

استروژن / د = نسبت ذخایر اضافی

به یاد بیاورید که ذخایر مورد نیاز برابر با سپرده های قابل چک است (د) برابر نسبت ذخیره مورد نیاز (ر). کل ذخایر برابر با ذخایر مورد نیاز به علاوه ذخایر اضافی :

بنابراین ما می توانیم مگابایت = ج + رندر به عنوان مگابایت = ج + رندر + استروژن. توجه داشته باشید که ما با موفقیت سی و اورژانس را از فرایند گسترش سپرده های متعدد جدا کرده ایم. پس از دستکاری های جبری بیشتر از معادله فوق و متقابل نسبت ذخیره (1 / ر) مفهوم تعبیه شده در ضریب سپرده ساده, ما با یک ضرب پول پیچیده تر و واقع بینانه تر باقی مانده ایم:

متر 1 = 1 + ( ج / د ) / [ تحقیق + (ه تحقیق / د) + (ج / د ) ]

نسبت ذخیره مورد نیاز = .2

ارز در گردش = 100 میلیارد دلار

سپرده ها = 400 میلیارد دلار

ذخایر اضافی = 10 میلیارد دلار

م 1 = 1 + ( 100 / 400 ) / ( .2 + ( 10 / 400 ) + ( 100 / 400 ) ) متر 1 = 1.25 / ( .2 + .025 + .25) متر 1 = 1.25 / .475 = 2.6316

محاسبه ضریب پول را در تمرین 1 تمرین کنید.

تمرینات

با توجه به موارد زیر محاسبه کنید متر1 ضریب پول با استفاده از فرمول متر₁= 1 +(ج/د)/[ر + (ار/د) + (ج / د)].

هنگامی که شما متر, وصل کنید به فرمول ارگام = متر × δ مگابایت . بنابراین اگر م₁= 2.6316 و پایه پولی را افزایش می دهد $100,000, عرضه پول خواهد شد با افزایش increase 263,160. اگر متر₁= 4.5 و مگابایت 1 میلیون دلار کاهش می یابد و عرضه پول 4.5 میلیون دلار کاهش می یابد و غیره. این را در تمرین 2 تمرین کنید.

تغییر در عرضه پول را با توجه به موارد زیر محاسبه کنید:

توقف و فکر می کنم جعبه

شکل 15.1 مگابایت و مگابایت ایالات متحده 1, 1959-2010

شکل 15.2 متر₁, 1959–2010.

شکل 15.3 ارز ایالات متحده و سپرده های قابل بررسی, 1959-2010

شکل 15.4 نسبت ارز ایالات متحده, 1959-2010

در شکل 15.1 "ایالات متحده مگابایت و مگابایت 1, 1959-2010", مگابایت افزایش یافته است زیرا مگابایت افزایش یافته است, احتمالا به دلیل خرید خالص بازار باز توسط فدرال رزرو. ظاهرا م₁از اوایل دهه 1990 نسبتا قابل توجه تغییر کرده است. در شکل 15.2 "ایالات متحده م" م 1 ضرب پول م₁در واقع از حدود سال 1995 به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. شکل 15.3 "ارز ایالات متحده و سپرده های قابل چک, 1959-2010" نشان می دهد که متر در درجه اول به دلیل افزایش سی/د کاهش یافته است. همچنین نشان می دهد که افزایش سی/دی عمدتا به دلیل رکود در بود د همراه با رشد مداوم ج.رکود در د احتمالا به دلیل ظهور حساب های رفت و برگشت است. شکل 15.4 "نسبت ارز ایالات متحده, 1959-2010" ج/د را برای مطالعه دقیق تر جدا می کند.

نکات کلیدی

• ضرایب پول یکسان هستند زیرا تغییرات در عرضه پول را با تغییرات پایه پولی برابر می کنند.
• ضرب پول متفاوت است زیرا چند برابر ساده صرفا متقابل نسبت ذخیره مورد نیاز, در حالی که ضرب دیگر حساب برای پول نقد و بیش از حد ذخیره نشت.
• بنابراین م₁و م₂همیشه کوچکتر از 1/ر (به جز در موارد نادر که ج و استروژن هر دو = 0).
• م = ضریب پول; ارم م = تغییر در پایه پولی. علامت مثبت به معنای افزایش ام اس است.

15.2 متر2 ضریب پول

اهداف یادگیری

1. چرا متر2 ضرب تقریبا همیشه بزرگتر از متر1 ضرب کننده?
2. چرا نسبت ذخیره مورد نیاز است, نسبت ذخیره اضافی, و نسبت ارز در مخرج متر₁و م₂ضرب پول?
3. چرا ارز سپرده زمان و بازار پول نسبت صندوق در صورت متر هستند₂چند برابر پول?

توجه داشته باشید که م₁هست متر1 ضرب کننده پول. با کمی کار بیشتر می توان متر را نیز محاسبه کرد2 ضریب پول (متر₂) . به یاد بیاورید از فصل 3" پول " که متر2 = ج + د + تی + ام ام اف, جایی که تی = سپرده های زمان و پس انداز و ام ام اف = وجوه بازار پول, حساب های سپرده بازار پول, و وام های یک شبه. ما انواع اضافی سپرده ها را به همان روشی که برای ارز و ذخایر اضافی حساب کرده ایم با بیان نسبت در برابر سپرده های قابل چک حساب می کنیم:

(تن/د) = نسبت سپرده زمان

(مرد/د) = نسبت بازار پول

که منجر به معادله زیر می شود:

متر 2 = 1 + ( ج / د) + (تن / د ) + (متر متر ف / د) / [ تحقیق + (ه تحقیق / د) + (ج / د )]

هنگامی که شما محاسبه متر2, ضرب در تغییر در مگابایت برای محاسبه تغییر در ام اس, به طور خاص در متر2, همانطور که شما در تمرین 2. توجه داشته باشید که مخرج م₂معادله همان است م₁معادله اما ما نسبت های بازار زمان و پول را به شمارنده اضافه کرده ایم. بنابراین متر2 همیشه است متر2 برابر خواهد بود متر₁ iff T = 0 and MMF = 0, which is highly unlikely. Note: iff means if and only if. > m₁, سیتریس پاریبوس, که حس می کند زمانی که شما به یاد بیاورید که متر2 از متر1 به علاوه اشکال دیگر پول تشکیل شده است . به منظور بررسی این, به یاد بیاورید که ما متر محاسبه₁به عنوان 2.6316 وقتی

ذخایر مورد نیاز (ر) = .2

ارز در گردش = 100 میلیون دلار

سپرده ها = 400 میلیون دلار

ذخایر اضافی = 10 میلیون دلار

اکنون سپرده های 900 میلیون دلاری و وجوه بازار پول 800 میلیون دلاری را اضافه می کنیم و متر را محاسبه می کنیم2:

متر 2 = 1 + ( ج / د) + (تن / د ) + (متر متر ف / د) / [ تحقیق + (ه تحقیق / د) + (ج / د )] متر 2 = 1 + ( 100 / 400 ) + ( 900 / 400 ) + ( 800 / 400 ) / [ .2 + ( 10 / 400 ) + ( 100 / 400 ) ] متر 2 = 1 + .25 + 2.25 + 2 / ( .2 + .005 + .25) متر 2 = 5.5 / .455 = 12.0879

این است که بسیار کمی بالاتر از متر₁زیرا سپرده های زمانی و وجوه بازار پول مشمول الزامات ذخیره نیستند بنابراین می توانند بیش از سپرده های قابل چک گسترش یابند زیرا در طی فرایند توسعه چندگانه کشش کمتری دارند.

محاسبه متر2 ضریب پول را به تنهایی در تمرین تمرین کنید.

ورزش

متر2 را محاسبه کنیدضرب پول با استفاده از فرمول زیر: متر2 = 1 + (ج/د) + (تن/د) + (میلی متر/د)/[ر + (استروژن/د) + (ج/د)].

نکات کلیدی

• Because M1 is part of M2, M2 is always >متر 1 (به جز در مورد نادر که سپرده های زمانی و وجوه بازار پول = 0, که در این صورت متر 1 = متر2).
• این واقعیت در گنجاندن نسبت های سپرده زمانی و بازار پول در شمارنده متر منعکس می شود2 معادله ضرب.
• علاوه بر این, برای وجوه بازار زمان و پول هیچ ذخیره ای لازم نیست, بنابراین گسترش چندگانه بیشتری نسبت به سپرده های قابل بررسی خواهند داشت.
• نسبت ذخیره مورد نیاز, نسبت ذخیره اضافی, و نسبت ارز در مخرج متر ظاهر می شود₁و متر2 ضرب پول چرا که هر سه کند روند ایجاد سپرده های متعدد. بالاتر از نسبت ذخیره (مورد نیاز و بیش از حد), کوچکتر از مبلغ در دسترس را به وام از سپرده داده. پول نقد بیشتر, کوچکتر سپرده.
• ارز, سپرده زمان, و نسبت صندوق بازار پول در صورت از متر 2 چند برابر پول به دلیل متر 2 از ارز تشکیل شده است, سپرده چک, سپرده زمان, و صندوق های متقابل بازار پول.

15.3 خلاصه و توضیح

هدف یادگیری

1. چگونه بانک های مرکزی, بانک ها, سپرده گذاران, و وام گیرندگان را تحت تاثیر قرار عرضه پول?

از طریق خلاصه, شکل 15.5 "تاثیرات عمده بر م" توضیح می دهد که چرا هر یک از متغیرهای اصلی را تحت تاثیر قرار متر₁و م₂به روشهای ضمنی معادلات ذکر شده در بالا .

شکل 15.5 تاثیرات عمده بر متر₁و م₂

همانطور که در فصل 14 دیدیم "روند عرضه پول" , دارایی های ارزی, ذخایر اضافی, و ذخایر مورد نیاز با حذف وجوه از روند ایجاد سپرده های متعدد کند می شود . هرچه نرخ بازده و اوراق بهادار بیشتر باشد هر بانک از سپرده های جدیدی که دریافت می کند کمتر است. ج بزرگتر / د است, پول کمتر است در وهله اول سپرده . به همین دلیل این متغیرها را در مخرج قرار می دهیم. بزرگتر مخرج, برگزاری ثابت صورت, متر کوچکتر₁یا متر2 البته خواهد بود. اجزای مناسب تامین پول شمارنده-ارز و سپرده های قابل بررسی برای متر را تشکیل می دهند₁, و ارز, سپرده های قابل چک, سپرده های زمانی, و صندوق های سرمایه گذاری متقابل بازار پول شمارنده را برای متر تشکیل می دهد2 .

این به ما این امکان را می دهد که در نظر بگیریم که چرا ج/د, ر, و استروژن/د در طول زمان تغییر می کند. کوتاه مدت, نسبت ارز به طور مستقیم با نرخ بهره و ثبات سیستم بانکی متفاوت . با افزایش نرخ بهره, هزینه فرصت نگهداری پول نقد افزایش می یابد, بنابراین مردم کمتر نگران نگه داشتن پول هستند. مردم نیز کمتر اضطراب برای برگزاری ارز اگر سیستم بانکی پایدار است چرا که پول خود را در چک کردن سپرده امن تر است. اگر نرخ بهره بسیار پایین است یا مردم معتقدند بانک ها ممکن است متزلزل باشند طبیعتا می خواهند پول نقد فیزیکی بیشتری داشته باشند. سی / دی بلندمدت ممکن است تحت تاثیر تکنولوژی و معادن معدنی قرار گیرد و بانکداران و سپرده گذاران را تشویق کند تا از سپرده های قابل چک سنتی به نفع حساب های جاروبرقی اجتناب کنند .

نسبت ذخیره مورد نیاز توسط بانک مرکزی الزامی است اما همانطور که در فصل 10 اشاره شد "ابداع و ساختار در بانکداری و امور مالی" حفره های معدنی و فناوری در سال های اخیر اهمیت کمتری داشته است زیرا حساب های جارو به بانک ها اجازه می دهد تا سطح قانونی سپرده های قابل چک خود را به حداقل برسانند. در بسیاری از جاها دیگر نرخ ارز محدودیتی برای بانکها محسوب نمیشود بنابراین همانطور که خواهیم دید اکثر بانکهای مرکزی دیگر تغییر بانک را به عنوان یک ابزار سیاست پولی موثر در نظر نمیگیرند . (این به هیچ وجه چند برابر پول تاثیر می گذارد, که همان رقم برای متر فراهم₁یا متر2 خواه همانطور که در بالا محاسبه کنیم یا رر و استروژن/د را با تحقیق/د جایگزین کنیم, جایی که ر = کل ذخایر.)

توقف و فکر می کنم جعبه

اثبات این ادعا ساخته شده در بالا: "این به هیچ وجه چند برابر پول تاثیر می گذارد, که همان رقم برای متر فراهم₁یا متر2 خواه همانطور که در بالا محاسبه کنیم یا رر و استروژن/د را با تحقیق/د جایگزین کنیم, جایی که ر = کل ذخایر."فرض کنید که ج = 100, ر = 200, و د = 500 و که ر از ذخایر مورد نیاز تشکیل شده است 100 و ذخایر اضافی 100. این بدان معناست که ریال باید برابر باشد .2(100/500).

تحت فرمول موجود در متن,

متر 1 = 1 + ( ج / د) / [تحقیق + ( ه تحقیق / د) + (ج / د)] متر 1 = 1 + .2 / .2 + .2 + .2 = 1.2 / .6 = 2.0

تحت فرمول پیشنهاد شده در بالا,

متر 1 = 1 + ( ج / د) / [(تحقیق / د) + (ج / د)] متر 1 = 1.2 / .4 + 2 = 2.0

ذخایر اضافی (یا فقط ذخایر موجود در یک سیستم بدون ذخایر مورد نیاز) با نرخ بهره رابطه معکوس دارند . در اوایل دهه 1960 و اوایل دهه 2000, زمانی که نرخ بهره به خوبی کمتر از بود 5 در صد, استروژن/د بالا بود, در .003 به .004. در دهه های 1970 و 1980 که نرخ بهره 10 درصد و بالاتر بود, استروژن/د کاهش یافت .001 به .002. همانطور که ما در فصل به دست 9 "مدیریت بانک", خروج سپرده انتظار می رود به طور مستقیم سطح ذخیره اضافی را تحت تاثیر قرار به عنوان بانک سهام تا در ذخایر برای دیدار با خروج . هنگامی که عدم اطمینان بالا است و یا یک بحران بانکی در حال پیشرفت است و یا به نظر می رسد قریب الوقوع, بانکداران خواهد استروژن افزایش برای محافظت از بانک های خود.

به طور خلاصه بانک مرکزی با کنترل پایه پولی و به میزان بسیار کمتری نسبت ذخیره مورد نیاز بر عرضه پول تاثیر می گذارد. سپرده گذاران و بانک ها و وام گیرندگان عرضه پول موثر بر متر را تحت تاثیر قرار₁و متر2, به طور خاص با تعیین ضریب پول, با سپرده گذاران تا حد زیادی در کنترل سی/د; سپرده گذاران و بانک ها تعامل از طریق انتظارات خروج سپرده برای تعیین الکترونیکی/ر; و وام گیرندگان, سپرده گذاران, بانک ها, و بانک مرکزی تعامل برای تعیین نرخ بهره و از این رو تا حدی هر دو سی/د و ر.

نکات کلیدی

• بانکهای مرکزی نرخ بهره را کنترل میکنند و بر نرخ بهره تاثیر میگذارند.
• سپرده گذاران با تصمیم گیری در مورد میزان پول نقد در مقابل سپرده ها تعیین می کنند. همچنین بر نرخ بهره تاثیر می گذارد.
• بانک ها بر نرخ بهره تاثیر می گذارند و با تصمیم گیری در مورد تعداد ذخایر اضافی در برابر خروج سپرده و نرخ بهره مورد انتظار تعیین می کنند.
• وام گیرندگان بر نرخ بهره تاثیر می گذارند و از این رو تا حدودی ج/د و استروژن/د.

15.4 خواندن پیشنهادی

مکسیچ, جورج. روند عرضه پول: تجزیه و تحلیل مقایسه ای . نیویورک: پرایگر, 1999.