تکامل فعالیت سرمایه گذاری خرده فروشی

فعالیت معاملات سهام در بین سرمایه گذاران خرده فروشی طی چند سال گذشته به طور قابل توجهی افزایش یافته است که بخش اعظم آن می تواند به افزایش محبوبیت انجمن های سرمایه گذاری آنلاین در اوایل سال 2021 نسبت داده شود. موفقیت های سهام "Meme" مبتنی بر رسانه های اجتماعی از جمله GameStop Corp. (NYSE: GME) و AMC Entertainment Holdings ، Inc. (NYSE: AMC) بر عناوین خبری جهانی حاکم بود و فعالیت تجارت خرده فروشی را به اوج های همه زمانه سوق می داد. تیم مشاوره اعدام سهام CBOE اخیراً به منظور تجزیه و تحلیل بیشتر توسعه نقشی که جوامع آنلاین در تأثیرگذاری بر فعالیت تجارت سرمایه گذاری خرده فروشی در بازارهای سهام ایالات متحده ایفا کرده اند ، به پدیده سهام "Meme" 2020-2021 پرداختند.

این تیم به منظور کشف تأثیر پویا که انجمن های معاملاتی آنلاین در ساختار کلی بازار ، یک مجموعه داده از 15 سهام برتر روزانه در Reddit ، به همراه مجموعه داده های اختصاصی CBOE را مورد تجزیه و تحلیل قرار داده است. از طریق تجزیه و تحلیل عواملی مانند قیمت سهم ، اشاره های Reddit ، حجم کل کامپوزیت (TCV) ، و محدود کردن/Limit Down (LULD) ، ما در نهایت دریافتیم که در حالی که زمانی رابطه محکمی بین فعالیت رسانه های اجتماعی و ساختار بازار خرده فروشی وجود داشت، قدرت آن پیوند از آن زمان به طور قابل توجهی کاهش یافته است.

تغییر در فعالیت سرمایه گذاری خرده فروشی

اول ، ما TCV را در نظر می گیریم ، معیاری که کل سهام اجرا شده در تمام بازارهای سهام ایالات متحده را اندازه گیری می کند. نمایشگاه 1 در زیر درصد ماهانه کل حجم تجارت در 15 سهام برتر "Meme" را نسبت به TCV کلی نشان می دهد. همانطور که انتظار می رفت ، قله های قابل توجه تقریباً منحصراً بین اواخر سال 2020 و آغاز سال 2021 متمرکز شده اند ، تقریباً همان مدت زمانی که این سهام "Meme" در اخبار شیوع داشته است. با این وجود ، جالب ترین این است که چگونه این متریک از آن زمان تکامل یافته است ، زیرا 15 سهام برتر Meme با احساسات محبوب تغییر می کند. درست پس از ژوئن سال 2021 ، حجم معاملات در سهام "Meme" کاهش شدید را تجربه کرد ، که نشانگر کاهش علاقه به حرکات معاملاتی خرده فروشی آنلاین است. از ژوئیه سال 2022 ، سهام محبوب "Meme" فقط تقریباً 1. 7 ٪ از کل حجم ماهانه را به خود اختصاص می داد ، که به طور قابل توجهی زیر سطح از پیش از پیش استفاده می شود ، هنگامی که معاملات خرده فروشی بسیار کمتر تبلیغ می شد.

نمایشگاه 1

حجم معاملات ماهانه: 15 سهام برتر Meme نسبت به TCV

منابع: بازارهای جهانی Reddit و CBOE

با وجود کاهش فعالیت معاملاتی برای سهام "Meme" محبوب ، علاقه به تجارت سهام در بین سرمایه گذاران خرده فروشی همچنان ثابت مانده است ، همانطور که توسط کمیسیون بورس اوراق بهادار (SEC) 606 داده نشان داده شده در نمایشگاه 2 ، در زیر مشهود است. قانون 606 SEC به کلیه دلالان دلال که سفارشات را در سهام عدالت و اوراق بهادار گزینه مسیریابی می کنند ، نیاز دارند تا گزارش های سه ماهه را منتشر کنند ، که یک نمای کلی از شیوه های مسیریابی آنها ارائه می دهد. این الزامات برای ایجاد شفافیت بیشتر در ارزیابی شیوه های مسیریابی سفارش در نظر گرفته شده است.

نمایشگاه 2

کل بازارهای آدرس دهی: Sec 606 کارگزاران خرده فروشی

منبع: بازارهای جهانی S3 و CBOE

در حالی که فعالیت سرمایه گذاری خرده فروشی در اواخر سال 2020 و اوایل سال 2021 به اوج خود رسید ، روندهای بعدی با موارد نشان داده شده در نمایشگاه 1 متفاوت بود. حتی با کاهش عمده در ارتباط با "Meme" معاملات سهام ، میانگین خرده فروشی روزانه (ADV)همانطور که در بالا نشان داده شد ، از ژانویه 2020 تا مارس 2020 بیش از 130 ٪ رشد کرد. به نظر می رسد که در حالی که سرمایه گذاران خرده فروشی همچنان شرکت کنندگان در بازار فعال بوده اند ، علاقه آنها به معاملات سهام "Meme" به شدت کاهش یافته است. مقایسه موفقیت های برخی از سهام quintessential "Meme" با کاستی های دیگران ، شواهدی قانع کننده است که احتمالاً باعث شده است که سرمایه گذاران خرده فروشی از تجارت سهام "Meme" دور شوند.

موفقیت ها و شکست ها در Reddit

Gamestop Corp. (NYSE: GME)

در سال 2021 ، سرمایه گذاران نهادی نسبت به آینده GameStop بدبین بودند ، شرکتی که ده ها سال از فروش بازی های ویدیویی فیزیکی رونق گرفت ، که اکنون تحت سلطه محتوای قابل بارگیری بودند. مطابق با چشم اندازهای منفی در مورد آینده GAMESTOP ، سرمایه گذاران نهادی مواضع کوتاه قابل توجهی را در شرکت ایجاد کردند ، به حدی که علاقه کوتاه برای مدتی از 100 ٪ [1] سهام برجسته فراتر رفت. در همین حال ، سرمایه گذاران خرده فروشی که در سیستم عامل های رسانه های اجتماعی مانند Reddit به نظر می رسند ، به نظر می رسد دیدگاه مثبتی نسبت به آینده GameStop داشته و از پتانسیل قوی برای "فشار کوتاه" دیدن می کنند. فشار کوتاه به طور کلی شامل یک سنبله بزرگ و کوتاه مدت در قیمت سهام سهام است که در شرایطی اتفاق می افتد که تعداد قابل توجهی از فروشندگان کوتاه مجبور به خرید سهام و خروج از موقعیت های خود به یکباره هستند. با توجه به این استراتژی تجارت ، این سرمایه گذاران خرده فروشی مثبت بودن خود را نسبت به شرکت و حتی خریدهای هماهنگ سهام در برخی موارد تبلیغ کردند. در نتیجه ، قیمت سهام به طرز فجیعی افزایش یافته و منجر به موفقیت عمده برای سرمایه گذاران اولیه می شود. نمایشگاه 3 در زیر رابطه بین ذکرهای Reddit و قیمت سهم را نشان می دهد ، و علیت آشکار را در این مورد موفق نشان می دهد ، جایی که Reddit Buzz باعث افزایش قیمت سریع می شود.

نمایشگاه 3

Gamestop Corp. (NYSE: GME)

فعالیت ها در این جوامع رسانه های اجتماعی به عنوان کاتالیزور نوسانات شدید در GME برای مدت طولانی به پایان رسید ، که می توان از طریق یک صعود قابل توجه در حد مجاز/محدود کردن پایین (LULD) متوقف شد.

نمای کلی برنامه را محدود کنید/محدود کنید

Luld Halts به عنوان نتیجه مستقیمی از سقوط فلش در سال 2010 به دست آمد ، هنگامی که اخبار نگران کننده در خارج از کشور در مورد بحران بدهی اروپا منجر به تصمیمات وحشت و غیر منطقی شد. فقط در 20 دقیقه کوتاه ، 2 میلیارد سهم با ارزش کل بیش از 56 میلیارد دلار معامله شد که بیش از 20،000 از آنها با قیمت 60 ٪ یا بیشتر از قیمت آنها در ابتدای پنجره زمان اجرا شدند. SEC به منظور از بین بردن معاملات غیر منطقی در حال اجرا ، نیاز به محدود کردن وحشت و نوسانات کوتاه مدت شدید را مشاهده کرد. برنامه LULD با اجرای بعدی برای جلوگیری از معاملات در سیستم بازار ملی (NMS) در خارج از باندهای قیمت مشخص ، که درصدی تعیین شده است (بر اساس چندین پارامتر ذکر شده در زیر) تنظیم شده است. امنیت در طی دوره 5 دقیقه ای قبلی. اگر بهترین پیشنهاد یا پیشنهاد ملی (NBBO) از مرزهای قیمت گذاری تعریف شده توسط برنامه LULD فرار کند ، یک کشور محدود وارد می شود و در صورت بهبود شرایط ، 5 دقیقه ای متوقف می شود. این توقف ها تا زمانی که نوسانات آرام شود ادامه می یابد.

باندها در 25 دقیقه آخر روز معاملاتی منظم برای همه اوراق بهادار درجه 1 و کلیه اوراق بهادار ردیف 2 زیر 3. 00 دلار دو برابر می شوند.

منبع: Limit Limit Down (luldplan. com)

همانطور که در نمایشگاه 4 نشان داده شده است ، GameStop چندین ماه نوسانات شدید را تجربه کرد ، نتیجه مستقیمی از تأثیر Reddit Buzz در بازارها. در مورد GameStop ، همانطور که قبلاً ذکر شد ، این نوسانات ناشی از Reddit برای ورودی های اولیه در فضای سرمایه گذاری خرده فروشی مثبت بود. با این حال ، تحقیقات ما نشان می دهد که این نوع نوسانات همیشه برای سرمایه گذاران خرده فروشی مفید نیست.

نمایشگاه 4

Gamestop Corp. (NYSE: GME) |محدود کردن Limit Down (LULD) در مقابل موارد ذکر شده در مقابل Reddit

Live Ventures ، Inc. (NASDAQ: LIVE)

حتی قبل از پدیده سهام Meme 2021 ، موارد زیادی وجود دارد که می توان ادعا کرد که رفتار سرمایه گذاری خرده فروشی یک کاتالیزور برای نوسانات است ، به خصوص در نام های غیرقانونی. به عنوان مثال ، همانطور که در زیر نشان داده شده است ، Live Ventures ، Inc. ، در ارتباط با Reddit و به دنبال آن دوره ای از نوسانات و عدم اطمینان در سهام آن افزایش یافته است ، در حالی که چندین توقف LULD طی چند ماه آینده رخ داده است.

نمایشگاه 5

Live Ventures ، Inc. (NASDAQ: LIVE) |محدود کردن Limit Down (LULD) در مقابل موارد ذکر شده در مقابل Reddit

نمونه هایی مانند Ventures Live نشان می دهد که استفاده از جوامع آنلاین به عنوان انجمن تصمیمات سرمایه گذاری خرده فروشی جمعی همیشه در افزایش قیمت یک امنیت موفق نیست. همانطور که در نمایشگاه 6 نشان داده شده است ، این سرمایه گذاری توسط سرمایه گذاران خرده فروشی به اندازه تلاش های GameStop Corp. و AMC Entertainment Holdings ، Inc. کاملاً پرسود نبود ، زیرا افزایش نوسانات سرانجام در کاهش قیمت سهام به وجود آمد.

نمایشگاه 6

Live Ventures ، Inc. (NASDAQ: LIVE) |قیمت سهم در مقابل reddit ذکر

منابع: CapitalQ و Reddit

از یافته های ما ، بدیهی است که برای هر GME یا AMC ، حرکات Reddit بسیار ناکام وجود دارد. ما معتقدیم که ادامه این استراتژی باعث کاهش زیاد شیوه های سرمایه گذاری ذهنی گله ای سهام Meme Meme شده است که قبلاً مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتیم. با این حال ، حتی با محبوبیت در حال کاهش سهام "Meme" ، جنبش اولیه سال 2021 بدون شک در رشد پایگاه های مشتری همه کارگزاری های خرده فروشی مؤثر بود و برای ادامه رشد بازارهای خرده فروشی بسیار مهم است.

نتیجه

حتی با کاهش محبوبیت سهام "Meme" ، کارگزاران خرده فروشی یک تقاضای پایدار را برای خدمات خود تجربه کرده اند. از طریق اجرای چندین محصول جدید ، CBOE تغییراتی را برای بهره مندی از مشتریان خرده فروشی در سیستم عامل های خود انجام داده است زیرا این تقاضا همچنان در حال رشد است. اولویت خرده فروشی EDGX CBOE با کاهش زمان اجرای ، باعث افزایش کیفیت اجرای و نتایج معاملات برای سرمایه گذاران انفرادی می شود ، محصولی که همچنان با افزایش بازار خرده فروشی ، به جذب علاقه شرکت کنندگان در تجارت خرده فروشی ادامه می دهد. CBOE همچنین یک برنامه عضویت در خرده فروشی را در EDGX ارائه می دهد ، که اعضای خود را در اختیار شما قرار می دهد که شرایط واجد شرایط بودن را با هزینه های تخفیف برای عضویت در بنگاه ، درگاه های منطقی و فیزیکی و دسترسی به داده های بازار برآورده می کنند. این برنامه به سرمایه گذاران این فرصت را می دهد تا در برنامه های پیشرفته قیمت گذاری معاملات برای سفارشات خرده فروشی شرکت کنند. در BYX ، CBOE برنامه بهبود قیمت خرده فروشی خود را ارائه می دهد ، و به هر یک از اعضای Exchange BYX اجازه می دهد سفارشات بهبود قیمت خرده فروشی (RPI) را در کتاب سفارش مبادله BYX وارد کند که بهبود قیمت را در 0. 001 دلار افزایش به سازمان های عضو خرده فروشی که وارد سفارش خرده فروشی می شوند ، ارائه می دهد. برخی از این محصولات با جزئیات بیشتر در وبلاگ اخیر ما ، چگونگی مزایای اولویت خرده فروشی ، سرمایه گذاران پایان یافته و همچنین در وب سایت CBOE مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است.

لطفاً با سؤال به تیم پوشش ما مراجعه کنید و یاد بگیرید که چگونه می توانیم به شما در بهینه سازی تجربه تجارت خود کمک کنیم.