استراتژی گزینه پروانه آهنی چیست؟مثال و نحوه استفاده

مارک کوسن ، CMFC ، 13+ سال تجربه به عنوان نویسنده دارد و آموزش مالی را برای اعضای خدمت سربازی و عموم مردم فراهم می کند. مارک یک متخصص در سرمایه گذاری ، اقتصاد و اخبار بازار است.

سامر جی اندرسون CPA ، دکتر حسابداری و استاد حسابداری و دارایی است که بیش از 20 سال در صنایع حسابداری و دارایی کار می کند. تخصص وی طیف گسترده ای از حسابداری ، امور مالی شرکت ها ، مالیات ها ، وام ها و مناطق مالی شخصی را در بر می گیرد.

پروانه آهنی چیست؟

گزینه ها استراتژی های بسیاری را برای درآمدزایی ارائه می دهند که نمی توانند با اوراق بهادار معمولی کپی شوند و همه سرمایه گذاری های پرخطر نیستند. به عنوان مثال ، استراتژی پروانه آهنی می تواند ضمن محدود کردن خطرات و سود ، درآمد پایدار ایجاد کند.

استراتژی پروانه آهنین عضو گروهی از استراتژی های گزینه ای است که به عنوان "بال های بال" شناخته می شود زیرا هر استراتژی به عنوان موجودی پرنده مانند پروانه یا کاندور نامگذاری شده است. این استراتژی با ترکیب یک فراخوان خرس با یک گاو نر پخش شده با تاریخ انقضا یکسان که با قیمت اعتصاب میانه همگرا می شود ، ایجاد می شود. یک تماس کوتاه و قرار داده شده هر دو با قیمت اعتصاب میانه فروخته می شوند ، که "بدن" پروانه را تشکیل می دهد ، و یک تماس و قرار داده شده به ترتیب در بالا و زیر قیمت اعتصاب میانی خریداری می شود تا "بال ها" را تشکیل دهد.

این استراتژی با پخش پروانه اساسی از دو جنبه متفاوت است. اول ، این یک اعتبار اعتباری است که به سرمایه گذار حق بیمه خالص را در باز می پردازد در حالی که موقعیت اصلی پروانه نوعی گسترش بدهی است. دوم ، این استراتژی به جای سه قرارداد به چهار قرارداد نیاز دارد.

غذای اصلی

• استراتژی پروانه آهنی یک اعتبار اعتباری است که شامل ترکیب چهار گزینه است که هم ریسک و هم سود بالقوه را محدود می کند.
• این استراتژی به بهترین وجه در دوره های نوسانات قیمت پایین تر به کار می رود.

به عنوان مثال ، بیایید بگوییم که شرکت ABC در ماه آگوست به 50 دلار تجمع کرد و معامله گر می خواهد از پروانه آهنی برای ایجاد سود استفاده کند. معامله گر هم یک تماس 50 سپتامبر را می نویسد و هم برای هر قرارداد یک حق بیمه 4. 00 دلاری دریافت می کند ، و همچنین سپتامبر خریداری می کند60 تماس و 40 سپتامبر هر کدام 0. 75 دلار قرار داده است. نتیجه خالص اعتبار فوری 650 دلار پس از پرداخت هزینه برای موقعیت های طولانی از حق بیمه دریافت شده برای موارد کوتاه (800-150 دلار) است.

• حق بیمه دریافت شده برای تماس کوتاه و قرار دادن = 4. 00 $ x 2 x 100 سهام = 800 دلار
• حق بیمه پرداخت شده برای تماس طولانی و قرار دادن = 0. 75 x 2 x 100 سهام = 150 دلار
• 800 دلار - 150 دلار = 650 دلار اعتبار حق بیمه خالص اولیه

نحوه استفاده از پروانه آهنی

پروانه های آهنی هم سود و هم ضرر احتمالی را محدود می کنند. آنها به گونه ای طراحی شده اند که به بازرگانان اجازه می دهد حداقل بخشی از حق بیمه خالص را که در ابتدا پرداخت می شود ، نگه دارند ، این اتفاق می افتد که قیمت امنیت یا شاخص زیرین بین قیمت اعتصاب بالا و پایین بسته شود. بازیکنان بازار از این استراتژی در مواقع نوسانات پایین تر استفاده می کنند ، هنگامی که آنها معتقدند که ابزار اصلی از طریق تاریخ انقضا گزینه ها در محدوده قیمت معین باقی می ماند.

تصویر توسط سابرینا جیانگ © Investopedia 2020

هرچه نزدیک به قیمت اعتصاب میانی باشد ، زیرین بسته می شود ، سود بیشتر می شود. در صورت بسته شدن قیمت یا بالاتر از قیمت اعتصاب تماس فوقانی یا پایین تر از قیمت اعتصاب پایین ، معامله گر ضرر خواهد کرد. با افزودن و تفریق حق بیمه دریافت شده از قیمت اعتصاب میانی ، می توان نقطه Breakeven را تعیین کرد.

در مثال قبلی ، نقاط Breakeven به شرح زیر محاسبه می شوند:

• قیمت اعتصاب میانی = 50 دلار
• حق بیمه خالص پرداخت شده به باز = 650 دلار
• امتیاز فوق العاده حتی 50 دلار + 6. 50 دلار (X 100 سهام = 650 دلار) = 56. 50 دلار
• پایین تر و حتی نقطه = 50 دلار - 6. 50 دلار (X 100 سهام = 650 دلار) = 43. 50 دلار

از دست دادن سناریو

اگر قیمت بالاتر از یا پایین تر از امتیازات Breakeven باشد ، معامله گر مبلغ بیشتری را برای خرید تماس کوتاه یا قرار داده است تا در ابتدا دریافت کند ، و در نتیجه ضرر خالص است.

بیایید بگوییم که شرکت ABC در ماه نوامبر 75 دلار بسته می شود ، این بدان معنی است که تمام گزینه های موجود در گسترش به جز گزینه های تماس بی ارزش خواهد بود. بنابراین معامله گر باید برای بسته شدن این موقعیت ، تماس 50 دلاری را با قیمت 2500 دلار (قیمت 75 دلار منهای 50 دلار اعتصاب قیمت x 100) خریداری کند و در تماس 60 دلار (75 دلار قیمت بازار - 60 دلار اعتصاب ، حق بیمه مربوط به 1500 دلار پرداخت می شود. قیمت = 15 دلار 100 دلار). از این رو ضرر خالص در تماس ها 1000 دلار است که پس از آن از حق بیمه خالص اولیه 650 دلار برای ضرر خالص نهایی 350 دلار کم می شود.

البته لازم نیست قیمت اعتصاب بالا و پایین از قیمت اعتصاب میانی برابر باشد. پروانه های آهنی را می توان با یک تعصب در یک جهت یا دیگری ایجاد کرد ، جایی که معامله گر معتقد است دارایی زیربنایی با قیمت کمی افزایش می یابد یا کاهش می یابد اما فقط در یک سطح خاص. اگر معامله گر معتقد باشد که شرکت ABC با انقضا به 60 دلار افزایش می یابد ، می تواند تماس فوقانی یا پایین آمدن قیمت اعتصاب پایین را بر این اساس افزایش یا پایین بیاورد.

پروانه های آهنی همچنین می توانند معکوس شوند تا موقعیت های طولانی با قیمت اعتصاب میانی در حالی که موقعیت های کوتاه در بال قرار می گیرند ، گرفته شوند. این کار را می توان در دوره های نوسانات بالا در ساز زیربنایی سودآوری کرد.

مزایا و معایب

پروانه های آهنی چندین مزیت مهم را ارائه می دهند. آنها را می توان با استفاده از مقدار نسبتاً کمی از سرمایه ایجاد کرد و درآمد پایدار را با ریسک کمتری نسبت به گسترش جهت فراهم کرد. اگر قیمت شروع به حرکت از محدوده کند یا معامله گران می توانند نیمی از موقعیت و سود را در تماس باقیمانده خرس یا گاو نر گسترش دهند ، مانند هر گسترش دیگری نیز می توانند به بالا یا پایین برسند. پارامترهای خطر و پاداش نیز به وضوح تعریف شده است. حق بیمه خالص پرداخت شده حداکثر سود احتمالی است که معامله گر می تواند از این استراتژی به دست آورد و تفاوت بین ضرر خالص بین تماس های طولانی و کوتاه یا منهای حق بیمه اولیه پرداخت شده حداکثر ضرر احتمالی است که معامله گر می تواند متحمل شود.

هزینه های کمیسیون تماشای پروانه های آهنی به دلیل اینکه چهار موقعیت باید باز و بسته شود ، و حداکثر سود به ندرت به دست می آید زیرا معمولاً بین قیمت اعتصاب میانی و یا از حد بالایی یا پایین تسویه می شود. علاوه بر این ، احتمال بروز ضرر نسبتاً بیشتر است زیرا بیشتر پروانه های آهنی با استفاده از گسترش نسبتاً باریک ایجاد می شوند.

خط پایین

پروانه های آهنی به گونه ای طراحی شده اند که در ضمن محدود کردن ریسک ، به بازرگانان و سرمایه گذاران درآمد پایدار ارائه می دهند. با این حال ، این نوع استراتژی فقط پس از درک کامل خطرات و پاداش های احتمالی مناسب است. بیشتر سیستم عامل های کارگزاری همچنین به مشتریانی که از این یا استراتژی های مشابه استفاده می کنند برای برآورده کردن برخی از مهارت های مهارت و الزامات مالی نیاز دارند.