نحوه استفاده از مدل تخفیف سود سهام برای ارزش سهام

فرمول DDM می تواند ارزش سهام را برای سرمایه گذاران آسانتر کند

تیم لمکه بیش از 20 سال تجربه به عنوان نویسنده دارد. وی به طور کتبی در مورد سرمایه گذاری ، رمزنگاری ، سهام ، بانکداری ، تجارت و موارد دیگر تخصص دارد. وی همچنین در واشنگتن تایمز ، مجله تجاری واشنگتن ، Wise Bread و Patch منتشر شده است. در سال 2019 ، وی به عنوان نویسنده ارشد شرکت مدیریت سرمایه گذاری T. Rowe Price پیوست.

Amilcar Chavarria یک کارآفرین Fintech و blockchain با تخصص در Cryptocurrency ، blockchain ، fintech ، سرمایه گذاری و امور مالی شخصی است.

جولیان بیندر یک بررسی کننده ، محقق و مورخ است. آنها دریافت کننده جایزه کتاب مطالعات آمریکای شمالی (2016 ، 2017) بودند و تجربه قبلی را به عنوان دستیار تحقیقات اقتصاد دارند. آنها همچنین به عنوان نویسنده و سردبیر شرکت های مختلف کار کرده اند و کارهای مطالعات فرهنگی را در یک ژورنال دانشگاهی منتشر کرده اند. به عنوان یک بررسی کننده تعادل ، جولیان قادر است از تجربه خود به عنوان ویراستار و دستیار تحقیقات اقتصاد استفاده کند. نقش آنها به عنوان بررسی واقعیت ، بررسی مقالات برای صحت ، به روزرسانی داده ها در صورت لزوم و تأیید کلیه حقایق با استناد به منابع قابل اعتماد است.

یکی از ارعاب کننده ترین موارد برای سرمایه گذار جدید می تواند درک چگونگی ارزش گذاری مناسب یک سهام باشد. چگونه می دانید قیمت سهم یک شرکت خیلی زیاد است یا خیلی پایین است؟

روش های مختلفی برای تعیین این امر وجود دارد ، و رویکرد مناسب بسته به نوع و اندازه شرکتی که شما ارزیابی می کنید می تواند متفاوت باشد. برخی از روش ها فقط به اصول شرکت نگاه می کنند ، در حالی که برخی دیگر مبتنی بر مقایسه یک شرکت با دیگری هستند.

یکی از متداول ترین روش ها برای ارزیابی سهام ، مدل تخفیف سود سهام (DDM) است. DDM از سود سهام و رشد مورد انتظار در سود سهام برای تعیین ارزش سهام مناسب بر اساس سطح بازده مورد نظر خود استفاده می کند. این یک روش مؤثر برای ارزیابی سهام بزرگ تراشه های آبی به ویژه است.

فرمول DDM چیست؟

چندین نسخه از فرمول DDM وجود دارد ، اما دو نسخه اصلی که در اینجا نشان داده شده است شامل تعیین نرخ بازده مورد نیاز و تعیین ارزش سهامدار صحیح است.

1. ارزش سهام = سود سهام در هر سهم / (نرخ بازده مورد نیاز - نرخ رشد سود سهام)
2. نرخ بازده = (پرداخت سود سهام / قیمت سهام) + نرخ رشد سود سهام

فرمول ها نسبتاً ساده هستند ، اما آنها نیاز به درک چند اصطلاح کلیدی دارند:

• قیمت سهام: قیمتی که سهام در آن تجارت می کند
• سود سهام سالانه برای هر سهم: مبلغ پولی که هر سهامدار برای داشتن سهم شرکت دریافت می کند
• نرخ رشد سود سهام: میانگین نرخ سود سهام در هر سال افزایش می یابد
• نرخ بازده مورد نیاز: حداقل بازدهی که یک سرمایه گذار برای داشتن یک سهام ارزش دارد ، همچنین به عنوان "هزینه حقوق صاحبان سهام" نامیده می شود

به طور کلی ، مدل تخفیف سود سهام برای سهام بزرگتر تراشه آبی استفاده می شود زیرا نرخ رشد سود سهام تمایل به پیش بینی و سازگار دارد. به عنوان مثال ، Coca-Cola تقریباً 100 سال یکبار سود سهام را پرداخت کرده است و تقریباً همیشه سالانه آن سود سهام را افزایش داده است. برای ارزش Coca-Cola با استفاده از مدل تخفیف سود سهام بسیار حس می کند.

تعیین نرخ بازده مورد نیاز

شما ممکن است در روده خود بدانید که چه نوع بازدهی را می خواهید از یک سهام ببینید ، اما این کمک می کند تا ابتدا بفهمید که نرخ واقعی بازده براساس قیمت سهام فعلی چیست. این فرمول:

نرخ بازده = (پرداخت سود سهام / قیمت سهام) + نرخ رشد سود سهام

بیایید از Coca-Cola استفاده کنیم تا نشان دهیم که چگونه این کار می کند:

در ژوئیه سال 2018 ، کک در هر سهم نزدیک به 45 دلار معامله می شد. پیش بینی می شد سود سهام سالانه آن 1. 56 دلار باشد. کک به طور متوسط سود سهام خود را تقریباً 5 ٪ در سال افزایش داده است.

بنابراین ، نرخ بازده کک:

(1. 56/45 دلار) + . 05 = . 0846 یا 8. 46 ٪

به عبارت دیگر ، یک سرمایه گذار می تواند بر اساس قیمت سهام فعلی خود ، بازده سالانه 8. 46 ٪ را انتظار داشته باشد.

تعیین ارزش صحیح سهامدار

اگر هدف شما تعیین این است که آیا سهام به درستی ارزش دارد ، باید فرمول را به اطراف خود بپیچید.

فرمول تعیین قیمت سهام:

ارزش سهام = سود سهام در هر سهم / (نرخ بازده مورد نیاز - نرخ رشد سود سهام)

بنابراین ، فرمول کک:

1. 56 دلار / (0. 0846 - 0. 05) = 45 دلار

همانطور که مشاهده می کنید ، فرمول ها مطابقت دارند ، اما اگر به عنوان یک سرمایه گذار ، دوست دارید بازده بالاتری را ببینید ، چه می شود؟بیایید بگوییم شما می خواهید 10 ٪ بازده را ببینید. قیمت مناسب براساس نرخ سود سهام فعلی و نرخ رشد چیست؟

1. 56 دلار / (0. 10 - 0. 05) = 31. 20 دلار

بنابراین ، شما ممکن است تصمیم بگیرید که به عنوان یک سرمایه گذار ، منطقی تر است که منتظر کاهش قیمت Coca-Cola برای به دست آوردن بازده مورد نظر باشید. در مقابل ، یک سرمایه گذار دیگر ممکن است با بازده پایین راحت باشد و به پرداخت بیشتر اعتراض نمی کند.

محدودیت های DDM

مدل تخفیف سود سهام برای برخی از شرکت ها مناسب نیست. از یک چیز ، استفاده از آن در هر شرکتی که سود سهام خود را پرداخت نمی کند غیرممکن است ، بنابراین بسیاری از سهام رشد نمی توانند از این طریق ارزیابی شوند. علاوه بر این ، استفاده از این مدل در شرکت های جدیدتر که به تازگی پرداخت سود سهام را آغاز کرده اند یا پرداخت سود سهام متناقض بوده اند ، دشوار است.

یک کاستی دیگر از مدل تخفیف سود سهام این است که می تواند در برابر تغییرات کوچک در سود سهام یا نرخ سود سهام بسیار حساس باشد. به عنوان مثال ، در مثال Coca-Cola ، اگر نرخ رشد سود سهام از 5 ٪ به 4 ٪ کاهش یابد ، قیمت سهم به 42. 60 دلار کاهش می یابد. این بیش از 5 ٪ کاهش قیمت سهم بر اساس تعدیل اندک در نرخ رشد سود سهام پیش بینی شده است.

اگر می خواهید از DDM برای ارزیابی سهام استفاده کنید ، این محدودیت ها را در ذهن داشته باشید. این یک روش محکم برای ارزیابی شرکت های تراشه آبی است ، به خصوص اگر شما یک سرمایه گذار نسبتاً جدید باشید ، اما کل داستان را به شما نمی گوید.

سوالات متداول (سؤالات متداول)

چرا ارزش سهام به سود سهام بستگی دارد؟

سود سهام یک پرداخت است. این ارزشی دارد که باید در قیمت سهام برای آن حساب شود - درست مانند هر دارایی دیگری که ارزش شرکت را می دهد. اگر دو شرکت یکسان باشند ، به جز تنها یکی از آنها سود سهام را پرداخت می کند ، انتظار دارید قیمت سهام بالاتری برای شرکت پرداخت سود سهام داشته باشید. همه سهام سود سهام ارائه نمی دهند ، بنابراین پرداخت های سود سهام به صورت یکپارچه ارزش سهام را تعیین نمی کنند.

چه چیز دیگری ارزش سهام را می دهد؟

ارزش سهام به بسیاری از موارد وابسته است ، از جمله عوامل بزرگ تصویر مانند عملکرد مالی یک شرکت و چشم انداز صنعت. سرمایه گذاران برای ارزیابی بهتر این ارزش از معیارهایی مانند نسبت قیمت به درآمد ، سود هر سهم و نرخ سود سهام استفاده می کنند. در نهایت ، ارزش سهام به اهداف و نظرات سرمایه گذاری شما بستگی دارد. اگر مایل به خرید یا فروش سهام با قیمت معین هستید ، این قیمت ارزش سهام برای شما است.